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Venture Capital क्या हैं? यह कैसे काम करता हैं?

What is Venture Capital in Hindi | वेंचर कैपिटल क्या हैं?

फेसबुक से लेकर उबर तक, दुनिया की कई सबसे प्रसिद्ध और सबसे सफल कंपनियों को वेंचर कैपिटल का समर्थन प्राप्त है। लेकिन वास्तव में यह क्या है? इस लेख में हम मूल बातें तोड़ते हैं कि वेंचर कैपिटल क्या है, यह कैसे काम करती है और यह किसके लिए उपयुक्त है। यदि आप अपने व्यवसाय के लिए वित्त जुटाने पर विचार कर रहे हैं, तो इस पोस्ट से आपको यह पता लगाने में मदद मिलेगी कि क्या वेंचर कैपिटल एक विकल्प हो सकता है।

वेंचर कैपिटल ने अब अमेरिका में कुछ हद तक घनत्व, परिपक्वता और संपादन प्राप्त कर लिया है। भारतीयों के लिए वेंचर कैपिटल की घटना नई है, लेकिन नब्बे के दशक में और उसके आसपास भारत में वित्तपोषण विकल्पों के बारे में यह बहुत चर्चित चीजों में से एक थी।

इस लेख में हम भारत में वेंचर कैपिटल निवेश और वेंचर कैपिटल उद्योग के बारे में भी बात करेंगे।

What is Venture Capital in Hindi | वेंचर कैपिटल क्या हैं?

What is Venture Capital in Hindi - वेंचर कैपिटल क्या हैं
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एक नई निजी कंपनी जो पब्लिक मार्केट्स से फाइनेंस नहीं लेना चाहती, उसकी नजर वेंचर कैपिटल पर हो सकती है। किसी भी व्यावसायिक फर्म को वेंचर कैपिटल उन लोगों द्वारा प्रदान की जाती है जो उन प्रोजेक्‍ट में निवेश करने के इच्छुक हैं जो जोखिम भरी हैं लेकिन भविष्य की एक आशाजनक संभावना है। इस तरह के फंड को वेंचर कैपिटल फंड के रूप में जाना जाता है।

वेंचर कैपिटल कंपनियों के लिए एक वित्तपोषण उपकरण है और धनी व्यक्तियों और संस्थागत निवेशकों के लिए एक निवेश वाहन है।

अमीर निवेशक लंबी अवधि के विकास के नजरिए से अपनी पूंजी को स्टार्ट-अप में निवेश करना पसंद करते हैं। इस पूंजी को वेंचर कैपिटलकहा जाता है और निवेशकों को उद्यम पूंजीपति (Venture Capitalists) कहा जाता है, दूसरे शब्दों में, यह कंपनियों के लिए अल्पावधि में धन प्राप्त करने और निवेशकों के लिए लंबी अवधि में धन बढ़ने का एक तरीका है।

वेंचर कैपिटल उभरती कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं और ऐसे निवेश जोखिम भरे होते हैं क्योंकि वे आसानी से नकदी में परिवर्तित नहीं होते हैं, लेकिन सही उद्यम में निवेश करने पर प्रभावशाली रिटर्न प्रदान करने की क्षमता भी होती है।

Venture Capital Meaning in Hindi | वेंचर कैपिटल का मतलब क्या हैं?

वेंचर कैपिटल का मतलब उद्यम पूंजी हैं।

आसान शब्दों में, यह कंपनियों के लिए अल्पावधि में धन प्राप्त करने और निवेशकों के लिए लंबी अवधि में धन बढ़ने का एक तरीका है।

वेंचर फंड बनाने के लिए VC फर्म निवेशकों से पूंजी जुटाती हैं, जिनका उपयोग फर्म की विशेषज्ञता के आधार पर शुरुआती या पुराने चरण की कंपनियों में इक्विटी खरीदने के लिए किया जाता है (हालांकि कुछ VC स्टेज- संशयवादी हैं)।

इन निवेशों को एक लिक्विडिटी इवेंट तक लॉक कर दिया जाता है, जैसे कि जब कंपनी का अधिग्रहण किया जाता है या पब्लिक हो जाती है, उस बिंदु पर कुलपतियों को अपने प्रारंभिक निवेश से लाभ का एहसास होता है।

वेंचर कैपिटल में उच्च जोखिम, लेकिन उच्च रिटर्न की विशेषता है।

एक ओर, कुलपतियों को उभरती हुई प्रौद्योगिकियों और उत्पादों में निवेश करना चाहिए जिनमें बड़े पैमाने पर क्षमता है, लेकिन अभी तक लाभदायक नहीं हैं – और दो-तिहाई से अधिक VC-समर्थित स्टार्टअप विफल हो जाते हैं। साथ ही, पोर्टफोलियो स्टार्टअप कितना सफल है, इस पर निर्भर करते हुए, VC निवेश अत्यधिक लाभदायक साबित हो सकता है।

उदाहरण के लिए, 2005 में, Accel Partners ने ~ 10% इक्विटी हिस्सेदारी के लिए Facebook में $12.7M का निवेश किया। फर्म ने 2010 में अपने शेयरों का एक हिस्सा लगभग आधे अरब डॉलर में बेचा, और 2012 में कंपनी के सार्वजनिक होने पर 9 अरब डॉलर से अधिक की कमाई की।

वेंचर कैपिटल की एक अन्य महत्वपूर्ण विशेषता यह है कि अधिकांश निवेश दीर्घकालिक होते हैं। स्टार्टअप्स को अक्सर परिपक्व होने में 5 से 10 साल लगते हैं, और स्टार्टअप में निवेश किए गए किसी भी पैसे को तब तक निकालना मुश्किल होता है जब तक कि स्टार्टअप विलय और अधिग्रहण, सेकंडरी या पब्लिक मार्केट में खरीदारों को आकर्षित करने के लिए पर्याप्त मजबूत न हो।

वेंचर फंड में 10 साल का जीवनकाल होता है, इसलिए VC इन निवेशों के माध्यम से अल्पकालिक लाभ प्रदर्शित करने के दबाव के बिना देख सकते हैं।

VC लेनदेन के कंपनी पक्ष में, वेंचर कैपिटल स्टार्टअप को कर्ज का बोझ उठाए बिना अपने कार्यों को वित्तपोषित करने की अनुमति देती है। चूंकि स्टार्टअप शेयरों के रूप में वेंचर कैपिटल के लिए भुगतान करते हैं, इसलिए उन्हें अपनी बैलेंस शीट पर कर्ज नहीं लेना पड़ता है या पैसे वापस नहीं करना पड़ता है।

तेजी से बढ़ने की तलाश वाले स्टार्टअप के लिए, वेंचर कैपिटल एक आकर्षक वित्तपोषण विकल्प है, संभावित रूप से स्टार्टअप को प्रतिस्पर्धा से आगे निकलने की इजाजत देता है क्योंकि वे प्रत्येक विकास चरण में अधिक निवेश करते हैं।

VC की विशेषज्ञता, नेटवर्क और संसाधनों का दोहन करने के लिए स्टार्टअप वेंचर कैपिटल भी लेते हैं। VC के पास अक्सर उन बाजारों में निवेशकों और प्रतिभाओं का एक विस्तृत नेटवर्क होता है, जिनमें वे काम करते हैं, साथ ही कई स्टार्टअप्स के विकास की देखरेख करने का वर्षों का अनुभव भी होता है।

आज, वेंचर कैपिटल B2C सॉफ़्टवेयर, B2B सॉफ़्टवेयर, लाइफ साइंस और डाइरेक्‍ट-टू-कस्‍टमर (D2C) उद्योगों में सबसे अधिक सक्रिय है।

सॉफ्टवेयर उद्योग VC निवेश के लिए उपजाऊ आधार है क्योंकि इसकी कम अग्रिम लागत और विशाल बाजार है। Google, Twitter और Slack जैसी कंपनियां वेंचर फाइनेंसिंग के कारण प्रभुत्व में बढ़ी हैं।

वेंचर कैपिटल कैसे काम करती है? (How Venture Capital Work)

एंजेल निवेशकों के विपरीत, जो निवेश करने के लिए अपने स्वयं के धन का उपयोग करते हैं, वेंचर कैपिटलिस्ट आमतौर पर वेंचर कैपिटल फर्मों के लिए काम करते हैं जो बाहरी निवेशकों से धन जुटाते हैं।

सीमित भागीदारों के रूप में जाने जाने वाले इन निवेशकों में उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति, पारिवारिक कार्यालय और संस्थागत निवेशक जैसे पेंशन फंड और बीमा कंपनियां शामिल हो सकते हैं।

VC उस पूंजी का उपयोग करते हैं जो वे उच्च विकास क्षमता वाले व्यवसायों या ऐसे व्यवसायों में निवेश करने के लिए करते हैं जो पहले से ही प्रभावशाली विकास का प्रदर्शन कर चुके हैं।

वेंचर कैपिटल वित्त पोषण के विभिन्न चरण हैं जो कंपनी के विकास के विभिन्न चरणों को दर्शाते हैं। जैसे-जैसे स्टार्ट-अप बढ़ते हैं, वे अक्सर इन चरणों से गुजरते हैं और वेंचर कैपिटल वित्तपोषण के कई दौर बढ़ाते हैं।

कुछ VC फर्मों के पास एक डाइवर्सिफाइड दृष्टिकोण है और व्यावसायिक जीवन चक्र के विभिन्न चरणों में कंपनियों में निवेश करते हैं, जबकि अन्य विशेष रूप से कुछ चरणों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। उदाहरण के लिए, सीड स्टेज के निवेशक शुरुआती चरण के स्टार्ट-अप को जमीन पर उतारने में मदद करते हैं, जबकि लेट-स्‍टेज के निवेशक स्थापित कंपनियों को अपना विस्तार जारी रखने में मदद करते हैं। कई VC फर्म किसी विशेष उद्योग या उद्योग वर्टिकल के भीतर निवेश करने में भी माहिर हैं।

VC वित्तपोषण के साथ, व्यवसाय अक्सर बड़ी मात्रा में पूंजी प्राप्त कर सकते हैं। इसके अलावा, सही निवेशक कौशल, अनुभव और कनेक्शन प्रदान करके कंपनी के लिए मूल्य जोड़ता है। VC सौदे के हिस्से के रूप में, एक निवेशक अक्सर कंपनी के बोर्ड में आधिकारिक बोर्ड सदस्य या बोर्ड सलाहकार के रूप में शामिल होना चाहता है। इस तरह, वे कंपनी के रणनीतिक (और कभी-कभी परिचालन) निर्णयों में शामिल होते हैं, और इसे सफल होने में मदद करने में सक्रिय भूमिका निभा सकते हैं।

स्टार्टअप VC फंडिंग क्यों चाहते हैं

आम तौर पर, बैंकर स्टार्टअप्स को उस तरह से ऋण नहीं देते हैं जिस तरह से वे अन्य व्यवसायों को पारंपरिक ऋण दे सकते हैं (उदाहरण के लिए एग्रीमेंट्स जहां उधारकर्ता एक मूलधन का भुगतान करने के लिए सहमत होता है, साथ ही ब्याज का एक निर्धारित स्तर)।

बैंक यह निर्धारित करने के लिए वित्तीय मॉडल, आय विवरण और बैलेंस शीट पर भरोसा करते हैं कि क्या कोई व्यवसाय ऋण के लिए योग्य है – ऐसे डयॉक्‍यूमेंटस् जो शुरुआती चरण के स्टार्टअप के मूल्य का आकलन करते समय उतने उपयोगी नहीं हैं। इसके अलावा, शुरुआती चरणों में, बैंकों के पास संपार्श्विक के रूप में बचाव के लिए शायद ही कुछ हो।

जबकि एक स्थापित कंपनी के पास कारखाने, उपकरण और पेटेंट हो सकते हैं, जो एक बैंक फोरक्लोजर की स्थिति में ले सकता है, एक सॉफ्टवेयर स्टार्टअप कुछ लैपटॉप और कार्यालय कुर्सियों को पीछे छोड़ सकता है।

VC फर्म वित्तीय विवरणों से परे जाने वाले मेट्रिक्स का उपयोग करके प्रारंभिक चरण के स्टार्टअप का मूल्यांकन करने के लिए बेहतर रूप से अभ्यस्त होते हैं – जैसे उत्पाद, बाजार के आकार के अनुमान और स्टार्टअप की संस्थापक टीम।

ये उपकरण किसी भी तरह से परफेक्ट नहीं होते, और अधिकांश निवेश अपना मूल्य खो देते हैं। हालांकि, क्योंकि इक्विटी रिटर्न अनकैप्ड हैं, स्टार्टअप्स में निवेश के उच्च जोखिम को उचित ठहराया जा सकता है। जबकि ऋणों को संरचित किया जाता है ताकि एक ऋणदाता केवल मूलधन और ब्याज की एक निर्धारित राशि की वसूली कर सके, इक्विटी-आधारित वित्तपोषण को संरचित किया जाता है ताकि एक निवेशक कितना कमा सकता है इसकी कोई ऊपरी सीमा नहीं है।

मोटे तौर पर, इक्विटी फाइनेंसिंग मॉडल ने स्टार्टअप इकोसिस्टम को अच्छी तरह से सेवा दी है। स्टार्टअप ऋण का भुगतान करने के लिए धीमा किए बिना, विकास में तेजी ला सकते हैं, जैसा कि वे एक पारंपरिक व्यापार ऋण के साथ करते हैं, और VC स्टार्टअप के बाहर निकलने पर तेजी से विकास को भुनाने में सक्षम हो सकते हैं।

वेंचर कैपिटल वित्तपोषण प्रक्रिया (Financing Process of Venture Capital in Hindi)

वेंचर कैपिटल निवेश में निम्नलिखित प्रक्रिया शामिल है:

  • आइडिया जनरेशन और बिजनेस प्लान जमा करना: यह शुरुआती कदम है। जैसा कि सुझाव दिया गया है, इसे बिज़नेस प्‍लान प्रस्तुत करने की आवश्यकता है। इस चरण में वेंचर कैपिटलिस्ट प्रोजेक्‍ट का विस्तार से विश्लेषण करता है और यह तय करता है कि प्रोजेक्‍ट में निवेश करना है या नहीं।
  • इंट्रोडक्टरी मीटिंग: अगला कदम प्रोजेक्‍ट पर विस्तार से चर्चा करने के लिए बुलाई गई बैठक है।
  • ड्यू डिलिजेंस (Due Diligence): इस कदम में ग्राहक संदर्भ, व्यापार रणनीति, उत्पाद मूल्यांकन, मैनेजमेंट साक्षात्कार और सूचना के अन्य आदान-प्रदान से संबंधित प्रश्नों को हल करना शामिल है।
  • टर्म शीएट और फंडिंग: यदि ड्यू डिलिजेंस सफल होता है, तो वेंचर कैपिटलिस्ट निवेश के नियमों और शर्तों को बताते हुए एक टर्म शीट पेश करता है। दोनों पक्षों द्वारा नियमों और शर्तों पर समझौते के बाद, एक कानूनी दस्तावेज का मसौदा तैयार किया जाता है और हस्ताक्षर किए जाते हैं और उद्यम को धन उपलब्ध कराया जाता है।

Venture Capital Fund in Hindi (भारत में वेंचर कैपिटल फंड)

Venture Capital Fund Meaning in Hindi

वेंचर कैपिटल फंड जिसे VCF भी कहा जाता है, एक प्रकार का निवेश फंड है जो छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों और स्टार्ट-अप को पूंजी प्रदान करने के उद्देश्य से विभिन्न निवेशकों से धन का प्रबंधन करता है जिसमें मजबूत विकास क्षमता होती है। अधिकांश वेंचर कैपिटल धनी निवेशकों, निवेश बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों के समूह से आती है जो इस तरह के निवेश या साझेदारी को पूल करते हैं।

भारत में, इन संस्थानों को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा जारी दिशा-निर्देशों के माध्यम से विनियमित किया जाता है। वेंचर कैपिटल से संबंधित कानून SEBI (वेंचर कैपिटल निधि) विनियम 1996 के अंतर्गत आते हैं। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा वेंचर कैपिटल निधि विनियम, भारत में वेंचर कैपिटल निधि द्वारा पालन किए जाने वाले कानूनों का एक व्यापक समूह है। इन कानूनों में वेंचर कैपिटल निधियों के पंजीकरण से लेकर डिफ़ॉल्ट के मामले में की जाने वाली कार्रवाई तक सब कुछ शामिल है।

वेंचर कैपिटल के प्रकार (Types of Venture Capital in Hindi)

वेंचर कैपिटल फंड्स को तीन मुख्य प्रकारों में विभाजित किया जा सकता है। वेंचर कैपिटल के तीन मुख्य प्रकार और उनकी उपश्रेणियाँ नीचे सूचीबद्ध हैं:

1. अर्ली-स्‍टेज फाइनेंसिंग:

इसे आगे तीन प्रकार के वित्तपोषण में विभाजित किया जा सकता है जो सीड फाइनेंसिंग, स्टार्ट-अप फाइनेंसिंग और फर्स्ट-स्‍टेज फाइनेंसिंग हैं। प्रारंभिक चरण के फाइनेंसिंग में ये तीन उप-श्रेणियाँ हैं:

  • सीड फाइनेंसिंग: इसे एक छोटी राशि के रूप में परिभाषित किया जा सकता है जो एक उद्यमी को स्टार्ट-अप ऋण के लिए पात्र होने के उद्देश्य से प्राप्त होता है।
  • स्टार्ट-अप फाइनेंसिंग: यह कंपनियों को उत्पादों और सेवाओं के विकास को पूरा करने के उद्देश्य से दिया जाता है।
  • फर्स्ट-स्‍टेज फाइनेंसिंग: जब कंपनियों को बड़े पैमाने पर व्यावसायिक गतिविधियों को शुरू करने के लिए पूंजी की आवश्यकता होती है, तो वे पहले चरण के वित्तपोषण के प्रमुख लाभार्थी बन जाते हैं।

2. एक्सपेंशन फाइनेंसिंग:

यह दूसरे प्रकार का वित्तपोषण है जिसे आगे तीन श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है। वे इस प्रकार हैं:

  • सेकंड स्‍टेज फाइनेंसिंग: इस प्रकार के फंड कंपनियों को विस्तार के उद्देश्य से प्रदान किए जाते हैं।
  • ब्रिज फाइनेंसिंग: यह फाइनेंसिंग उन कंपनियों को शॉर्ट टर्म इंटरेस्ट ओनली फाइनेंसिंग विकल्प के साथ-साथ मौद्रिक सहायता का एक रूप प्रदान करता है जो एक प्रमुख व्यावसायिक रणनीति के रूप में प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश को नियोजित करते हैं।
  • थर्ड स्‍टेज फाइनेंसिंग: यह एक प्रकार का फंड है जिसे व्यवसाय में बड़े विस्तार के लिए पेश किया जाता है।

3. अधिग्रहण या बायआउट फाइनेंसिंग:

एक्विजिशन फाइनेंस और लीवरेज्ड बायआउट फाइनेंसिंग अधिग्रहण या बायआउट फाइनेंसिंग के अंतर्गत आने वाली श्रेणियां हैं। जब किसी कंपनी को किसी अन्य कंपनी या कंपनी के कुछ हिस्सों का अधिग्रहण करने के लिए धन की आवश्यकता होती है, तो अधिग्रहण वित्तपोषण सहायता के लिए आता है। लीवरेज्ड बायआउट फाइनेंसिंग की आवश्यकता तब होती है जब किसी कंपनी का प्रबंधन समूह किसी अन्य कंपनी के उत्पादों का अधिग्रहण करना चाहता है।

वेंचर कैपिटल की विशेषताएं (Features of Venture Capital in Hindi)

नीचे चर्चा की गई वेंचर कैपिटल की कुछ महत्वपूर्ण विशेषताएं हैं:

  • VCFs का प्राथमिक फोकस प्रारंभिक चरण के निवेश पर है। हालाँकि इसमें विस्तार-चरण वित्तपोषण भी शामिल हो सकता है।
  • VCF द्वारा वित्त पोषित उद्यमों या कंपनियों के इक्विटी हिस्से VCF द्वारा खरीदे जाते हैं।
  • VCF फंडिंग उच्च जोखिम वाली प्रोजेक्‍ट के लिए की जाती है जो बदले में उच्च लाभ सुनिश्चित करती है।
  • VCF नवीनतम तकनीकों को प्राप्त करके नए उत्पादों और सेवाओं को विकसित करने में भी मदद करते हैं जो कंपनी की मदद करते हैं, दक्षता में सुधार करते हैं।
  • इस प्रकार की फंडिंग से कंपनियों की बेहतर नेटवर्किंग के अवसर खुलते हैं।
  • वेंचर कैपिटलिस्ट को कंपनी के प्रबंधन में भाग लेने का अधिकार है।
  • वेंचर कैपिटल निवेश उन नवीन प्रोजेक्ट्स में किया जाता है जिनमें भविष्य के विकास की संभावना होती है।

वेंचर कैपिटल के फायदे और नुकसान (Advantages and Disadvantages of Venture Capital)

वेंचर कैपिटल के फायदे लाभ (Advantages of Venture Capital in Hindi)

  • व्यापार विशेषज्ञता: वित्तीय समर्थन के अलावा, वेंचर कैपिटल वित्तपोषण प्राप्त करना मार्गदर्शन और परामर्श के मूल्यवान स्रोत के साथ एक स्टार्ट-अप या युवा व्यवसाय को प्रदान कर सकता है। यह वित्तीय प्रबंधन और मानव संसाधन प्रबंधन सहित विभिन्न व्यावसायिक निर्णयों में मदद कर सकता है। जैसे-जैसे आपका व्यवसाय बढ़ता है, इन प्रमुख क्षेत्रों में बेहतर निर्णय लेना अत्यंत महत्वपूर्ण हो सकता है।
  • अतिरिक्त संसाधन: कानूनी, कर और कार्मिक मामलों सहित कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों में, एक VC फर्म सक्रिय सहायता प्रदान कर सकती है, जो एक युवा कंपनी के विकास में एक महत्वपूर्ण चरण में अधिक महत्वपूर्ण है। तेजी से विकास और अधिक सफलता दो संभावित प्रमुख लाभ हैं।
  • सम्बन्ध: वेंचर कैपिटलिस्ट आमतौर पर व्यापारिक समुदाय में अच्छी तरह से जुड़े होते हैं। इन कनेक्शनों में टैप करने से जबरदस्त लाभ हो सकता है।

वेंचर कैपिटल के नुकसान (Disadvantages of Venture Capital in Hindi)

  • नियंत्रण खोना: सामान्य तौर पर इक्विटी फाइनेंसिंग से जुड़ी कमियों को वेंचर कैपिटल फाइनेंसिंग के साथ जोड़ा जा सकता है। आप इसे स्टेरॉयड पर इक्विटी फाइनेंसिंग के रूप में सोच सकते हैं। नकदी और पेशेवर – और संभवतः आक्रामक – निवेशकों के एक बड़े इंजेक्शन के साथ, यह संभावना है कि आपके VC भागीदार शामिल होना चाहेंगे। उनके स्टेक का आकार यह निर्धारित कर सकता है कि आपकी कंपनी की दिशा को आकार देने में उनका कितना कहना है।
  • अल्पसंख्यक स्वामित्व की स्थिति: आपकी कंपनी में VC फर्म की हिस्सेदारी के आकार के आधार पर, जो 50% से अधिक हो सकती है, आप प्रबंधन नियंत्रण खो सकते हैं। अनिवार्य रूप से, आप अपने खुद के व्यवसाय का स्वामित्व छोड़ सकते हैं।

स्टार्टअप्स के लिए वेंचर कैपिटल

VC फंड के लिए रिटर्न की मार्केट-बीटिंग दर प्राप्त करने के लिए, VC को उन कंपनियों की आवश्यकता होती है जो अपने निवेश का 10 से 100 गुना रिटर्न देती हैं।

क्योंकि VC-समर्थित स्टार्टअप्स में से 67% विफल हो जाते हैं, और एक अरब-डॉलर की कंपनी बनने की केवल एक कम संभावना है – अधिकतम 1.28% – VC को ऐसे स्टार्टअप्स की आवश्यकता होती है जो अपरिहार्य विफलताओं के लिए खगोलीय रूप से वापस लौटते हैं।

VC रिटर्न कैसे वितरित किया जाता है, इस पर करीब से नज़र डालने से पता चलता है कि VC-समर्थित स्टार्टअप्स में निवेश का प्रदर्शन कितना अधिक है।

VC रिटर्न एक शक्ति-कानून वक्र का पालन करता है: एक मात्रा दूसरे की शक्ति के साथ बदलती है। इसका मतलब है कि उच्चतम प्रदर्शन करने वाले ने दूसरे उच्चतम की तुलना में तेजी से अधिक रिटर्न प्राप्त किया है, और इसी तरह।

नतीजतन, वितरण भारी विषम है, कुछ शीर्ष निवेश रिटर्न के शेर के हिस्से में लाते हैं। (बाकी, जिसे “लंबी पूंछ” कहा जाता है, केवल एक अंश उत्पन्न करता है।)

उच्च-प्रतिफल के अंत में एक निवेश को खोने की लागत बहुत अधिक है, जबकि एक नेटिंग में कई बार फंड वापस करने की क्षमता होती है, भले ही बाकी पोर्टफोलियो फ़्लॉंडर हो।

VC को रात में जो रखता है वह पोर्टफोलियो कंपनियां नहीं हैं जो बस्ट हो जाती हैं – यह बेतहाशा सफल लोग हैं जो दूर हो गए हैं।

वेंचर कैपिटलिस्ट निवेश का चयन कैसे करते हैं

स्टार्टअप का मूल्यांकन करना एक अनूठी चुनौती पेश करता है। अक्सर, तुलनीय व्यवसाय, सटीक बाज़ार-आकार के अनुमान या अनुमानित मॉडल नहीं होते हैं। नतीजतन, कैपिटलिस्ट यह आकलन करने के लिए अंतर्ज्ञान और डेटा के मिश्रण पर भरोसा करते हैं कि क्या स्टार्टअप निवेश करने लायक है और इसका कितना मूल्य होना चाहिए।

1. मार्केट साइज

VC एक बड़े टोटल एड्रेसेबल मार्केट (TAM) के साथ अवसरों का पीछा करते हैं। यदि TAM छोटा है, तो कंपनी के बाहर निकलने पर VC को मिलने वाले रिटर्न की एक सीमा होती है – जो VC के लिए अच्छा नहीं है, जिन्हें कुलीनों में से एक के रूप में पहचाने जाने के लिए 10-100x पर होने वाली कंपनियों की आवश्यकता होती है।

लेकिन VC शुरू से ही बड़े उपलब्ध बाजारों में स्थित कंपनियों में निवेश नहीं करना चाहते हैं। वे उन कंपनियों पर भी दांव लगाना चाहते हैं जो समय के साथ अपने उपलब्ध बाजारों में वृद्धि करती हैं।

Uber का TAM 10 वर्षों में 70 गुना बढ़ गया, $4B ब्लैक-कार बाज़ार से $300B कैब और कार स्वामित्व बाज़ार तक। जैसे-जैसे उत्पाद परिपक्व होता गया, इसकी सस्ती, अधिक सुविधाजनक सेवा ने ग्राहकों को परिवर्तित किया, एक नेटवर्क प्रभाव शुरू किया जिसमें सवारी की उपलब्धता बढ़ने पर लागत कम हो गई।

बेंचमार्क (जिसने उबर में निवेश किया है) के जनरल पार्टनर बिल गुरली ने देखा कि कंपनी अंततः पूरे ऑटो बाजार पर कब्जा कर रही है, क्योंकि राइड हीलिंग कार के मालिक होने के लिए बेहतर हो जाती है।

2. प्रोडक्‍ट

एक अन्य महत्वपूर्ण विचार उत्पाद-बाजार फिट है, एक अस्पष्ट विचार जो उस बिंदु को संदर्भित करता है जब कोई उत्पाद पर्याप्त रूप से बाजार में एक आवश्यकता को पूरा करता है, जैसे कि अंगीकरण जल्दी से बढ़ता है, जबकि मंथन कम रहता है। अधिकांश स्टार्टअप विफल हो जाते हैं क्योंकि वे उत्पाद-बाजार में फिट नहीं पाते हैं, यही वजह है कि कई वेंचर कैपिटलिस्ट का मानना ​​​​है कि यह प्रारंभिक चरण की कंपनी के लिए सबसे महत्वपूर्ण लक्ष्य है।

कोई विशेष बिंदु नहीं है जिस पर प्रोडक्‍ट-मार्केट फिट होता है; बल्कि, यह एक क्रमिक प्रक्रिया के माध्यम से होता है जिसमें कई महीनों से लेकर कई वर्षों तक का समय लग सकता है। एक बार पहुंचने के बाद यह स्थायी नहीं होता है: ग्राहकों की अपेक्षाएं लगातार बदल रही हैं, और उत्पाद जो एक बार मजबूत प्रोडक्‍ट-मार्केट फिट थे, उचित समायोजन के बिना इससे बाहर हो सकते हैं।

यह समझना भी महत्वपूर्ण है कि प्रोडक्‍ट-मार्केट फिट विकास के बराबर नहीं है। शुरुआती अपनाने वालों द्वारा संचालित उपयोग में स्पाइक डैशबोर्ड पर प्रभावशाली लग सकता है, लेकिन अगर कुछ हफ्तों में संख्या कम हो जाती है, तो यह उत्पाद-बाजार में फिट होने का एक अच्छा संकेतक नहीं है।

ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म Shopify के निर्माण के लिए अपने ऑनलाइन स्नोबोर्डिंग शॉप के बुनियादी ढांचे का उपयोग करते हुए स्लैक से टोबीस लुत्के तक पहुंचने से पहले स्टीवर्ट बटरफील्ड ने अपनी मोबाइल गेम कंपनी को स्क्रैप करने से लेकर, उत्पाद-बाजार में फिट होने के लिए संस्थापक अत्यधिक लंबाई तक चले गए हैं।

ये स्टार्टअप तेजी से विस्तार करने में सफल रहे क्योंकि वे बिक्री और विपणन को बढ़ाने से पहले उत्पाद-बाजार में फिट होने में सक्षम थे। (जो खतरनाक है वह है उत्पाद-बाजार में फिट होने से पहले समय से पहले स्केलिंग करना, जैसा कि स्टार्टअप जीनोम के अनुसार लगभग 70% स्टार्टअप करते हैं।)

उत्पाद-बाजार फिट को मापना मुश्किल हो सकता है क्योंकि कोई उत्पाद कुछ पुनरावृत्तियों से कहीं भी एक महत्वपूर्ण धुरी को प्राप्त करने से दूर हो सकता है। हालांकि, कुछ मात्रात्मक बेंचमार्क हैं जो स्टार्टअप की प्रगति दिखा सकते हैं।

3. संस्थापक टीम

बीज स्तर पर, एक स्टार्टअप पिच डेक से ज्यादा कुछ नहीं है। फर्स्ट राउंड कैपिटल के जोश कोपेलमैन का कहना है कि, बीज स्तर पर, यह संभावना है कि स्टार्टअप का उत्पाद गलत है, इसकी रणनीति बंद है, इसकी टीम अधूरी है, या इसने तकनीक का निर्माण नहीं किया है। उन मामलों में, वह जिस पर दांव लगाता है वह स्टार्टअप विचार नहीं है, बल्कि संस्थापक है।

जब एक VC स्टार्टअप में निवेश करता है, तो VC दांव लगा रहा है कि कंपनी वह बन जाएगी जिसे स्कॉट कुपोर “अंतरिक्ष में वास्तविक विजेता” कहते हैं। इसलिए कुलपतियों को विवेकपूर्ण ढंग से यह निर्णय लेना चाहिए कि क्या संस्थापक टीम इस बाजार की समस्या से निपटने के लिए सबसे अच्छी टीम है, जो बाद में फंडिंग के लिए उनके पास आ सकती है।

VC मजबूत समस्या-समाधान कौशल वाले संस्थापकों की तलाश करते हैं। वे इस बात की एक झलक पाने के लिए प्रश्न पूछते हैं कि संस्थापक कुछ समस्याओं के बारे में कैसे सोचता है। उन्हें इस बात का अहसास होता है कि क्या संस्थापक के पास चुनौतियों के माध्यम से नेविगेट करने, बाजार में बदलाव के अनुकूल होने और यहां तक ​​कि जरूरत पड़ने पर उत्पाद को धुरी बनाने की क्षमता है।

4. मूल्यांकन

स्टार्टअप का मूल्यांकन यह निर्धारित करता है कि निवेश की एक निश्चित राशि से कितने इक्विटी निवेशक होंगे। यदि किसी स्टार्टअप का मूल्य $100M है, तो $10M का निवेश दौर निवेशकों को कंपनी का 10% देगा।

$100M कंपनी का प्री-मनी वैल्यूएशन होगा – निवेश से पहले कंपनी की कीमत कितनी है – और $ 110M पैसे के बाद का मूल्यांकन होगा।

एक उच्च मूल्यांकन संस्थापक को उतनी ही राशि के लिए कंपनी को कम बेचने की अनुमति देता है। मौजूदा शेयरधारक – संस्थापक, कर्मचारी और कोई भी पिछले निवेशक – कम शेयर कमजोर पड़ने का अनुभव करते हैं, जिसका अर्थ है कि जब कंपनी अंततः बेची जाती है तो अधिक मुआवजा। किसी दिए गए निवेश दौर में कंपनी को कम बेचने का मतलब यह भी है कि संस्थापक कमजोर पड़ने के स्तर को ध्यान में रखते हुए अधिक पैसा जुटा सकता है।

हालांकि, उच्च मूल्यांकन निवेशकों से उच्च उम्मीदों और दबाव के साथ आता है। जिन संस्थापकों ने निवेशकों को उस कगार पर धकेल दिया है जो वे भुगतान करने में सहज हैं, उनके पास गलतियों के लिए बहुत कम जगह होगी। प्रत्येक दौर में आम तौर पर पिछले एक के मूल्यांकन से कम से कम दोगुना प्राप्त करने की आवश्यकता होती है, इसलिए उच्च मूल्यांकन को ओवरशूट करना भी कठिन होगा।

वेंचर कैपिटल पर अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

वेंचर कैपिटल का उद्देश्य क्या है?

वेंचर कैपिटल का उद्देश्य नवाचारों को वित्तपोषित करके और उद्यमियों की सेवा करके सीमित भागीदारों के लिए जिम्मेदारी से रिटर्न उत्पन्न करना है।

प्राइवेट इक्विटी और वेंचर कैपिटल में क्या अंतर है?

तकनीकी रूप से, वेंचर कैपिटल (VC) निजी इक्विटी का एक रूप है। मुख्य अंतर यह है कि जहां निजी इक्विटी निवेशक स्थिर कंपनियों को पसंद करते हैं, वहीं VC निवेशक आमतौर पर स्टार्टअप चरण के दौरान आते हैं। वेंचर कैपिटल आमतौर पर अविश्वसनीय विकास क्षमता वाली छोटी कंपनियों को दी जाती है।

VC फंड में कौन निवेश करता है?

वेंचर कैपिटल फंड में निवेशक आमतौर पर बहुत बड़े संस्थान होते हैं जैसे पेंशन फंड, वित्तीय फर्म, बीमा कंपनियां और विश्वविद्यालय बंदोबस्ती – ये सभी अपने कुल फंड का एक छोटा प्रतिशत उच्च जोखिम वाले निवेश में लगाते हैं।

वेंचर कैपिटलिस्ट कहां से पैसा जुटाते हैं?

VC इन फंडों को पारिवारिक कार्यालयों, संस्थागत निवेशकों (पेंशन फंड, यूनिवर्सिटी एंडोमेंट फंड, सॉवरेन वेल्थ फंड, आदि) और उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों (1 मिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति के साथ) से जुटाते हैं, जो VC फर्म को अपने निवेश का प्रबंधन करने की अनुमति देते हैं।

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